基础化工周刊:继续看好新能源材料和优质龙头白马。

1.继续看好新能源产业链中的化工材料:1)R142b-PVDF:我们预计未来1-1.5年工业供给不会有效增加,会导致供需矛盾突出,价格大幅上涨。考虑到PVDF在这些下游地区的成本较低,价格弹性较高。但是,R142b受配额限制。我们认为在供给刚性、需求持续扩大的背景下,PVDF、R142b价格有望继续上涨,建议关注:联创、东岳集团、巨化、东阳光;2)磷酸铁和磷酸亚铁锂:磷酸亚铁锂的需求爆发是传统磷化工企业转型升级的重要契机。从我们的跟踪情况来看,磷酸铁扩产整体进度慢于下游磷酸亚铁锂。我们判断2022年磷酸铁供应仍有缺口,明年产能第一的企业有望受益。我们推荐川恒股份(郭萱、欣旺达、福林精工)、云天化、兴发集团(华友)、湖北宜华。3)电解液及添加剂:电解液LiPF6、添加剂VC、FEC存在需求缺口,价格持续上涨。建议关注延伸至下游新材料领域的领先电解液及添加剂公司永泰科技、奥科股份、阮华科技和鲁花恒升、卫星石化;4)可再生能源产业链上游材料:

EVA颗粒主要推荐东方洪升和联红新科。注意:硅片(禾邦生物)。国家大力鼓励和支持发展可再生能源产业,有利于风电安装,促进上游物资需求增长。风电产业链大有可为:碳纤维(吉林碳谷、吉林化工、光威复合等碳纤维标的)、环氧结构胶(康达新材料)、聚醚胺(华晨、阿克里、皇马科技)。(除非另有说明,本周是指12月18日至12月24日的一周)。

2.纠正能源消费双控政策偏差有利于白马龙头:化工龙头白马成长确定性高,竞争力强,在历史上充分证明了自己的竞争力。受能耗双控和项目审批难的影响,龙头白马近两年资本支出增速保持在2-3%,不少化工龙头企业优质新项目产能并未很快释放。我们认为本次会议提出的“不将原材料能耗纳入能耗总量控制”,重新计算项目碳排放,将降低龙头白马未来优质项目新增产能审批门槛,增速将再次体现。具体为:鲁花恒升、宝丰能源等煤化工龙头企业,万华化工、荣盛石化、恒力石化、东方洪升、卫星石化等石化龙头企业。

3.看好天花板高、利润稳定的新材料和消费成长股增长:具体看好:山东何达(纤维素醚+人造肉)、维生素(田园生物);金禾实业(无糖添加剂龙头)、刘国产业链(艾可兰、剑龙微纳、万润、瑞丰新材料、龙蟠科技)、生物可降解&:再生塑料(瑞丰高材、三联鸿普、金发科技、同程新材料)。

风险:宏观经济增速低于预期;产品价格波动较大;国际油价暴跌;新项目建设进度不及预期;疫情反复等。

(文章来源:郭盛证券)