基础化工周报:磷矿价格大幅上涨,合成生物企业加速融资

我们认为化工行业的投资策略是:系统创新和低成本扩张。下一波化工格局就看人才竞争了。化工行业已经从单纯的资本密集型行业转变为人才和资本密集型行业。后来者无法通过资本相互赶超,只能落后,从而削弱了化工行业的周期性。优秀的公司凭借有效的激励、卓越的管理和持续的创新,创造了技术迭代、低成本、高效服务的无懈可击的优势,在全球市场占据了战略地位。

本周申万化工板块整体表现排名第6,上涨4.27%,强于市场整体走势。上证指数和创业板指数分别为+2.02%和+2.51%。申万化工集团跑赢上证综指2.25个百分点,跑赢创业板1.76个百分点。

周度化工价格跟踪

本周化工品周涨幅居前的是涤纶长丝(+7.41)、磷矿(+6.94%)、硫磺(+6.48%)。①涤纶长丝:本周涤纶长丝平均聚合成本较上周平均成本上涨271.43元/吨,企业平均开工率下降0.11%,导致供应下降、成本上升导致价格上涨;②磷矿:贵州凯磷集团、云南云天化等主产区主流企业将磷矿改为自用,导致市场流通供应减少,导致价格上涨;③硫磺:本周部分厂家检修减产,资源供应紧张,导致价格持续上涨。

本周化工价格周跌幅居前的是甲乙酮(-11.11%)、二氯甲烷(-7.22%)、软泡聚醚(-4.70%)。①甲乙酮:本周丁酮装置平均开工率高于上周,下游涂料、粘合剂等行业市场需求疲软。供需叠加导致价格大幅下跌;②二氯甲烷:本周甲醇市场价格受原油、动力煤期货价格影响,期货市场价格下跌,导致成本下降。③软质泡沫聚醚:本周环氧丙烷市场价格受原料价格波动影响明显,出现小幅下跌,软质泡沫聚醚成本下降,导致价格下跌。

本周PTA(+41.06%)、氨纶(+11.50%)、黄磷(+9.42%)为化工品价差周涨幅居前。①PTA价差:本周PTA市场供应无明显变化,下游需求平稳。但由于成本明显增加,价格上涨,价差扩大;②氨纶价差:本周氨纶主要原料PTMEG受需求影响价格涨跌互现。氨纶价格虽略有下降,但价差仍有所拉大。③黄磷与黄磷价差:本周黄磷下游热磷酸、含磷农药、三氯化磷需求旺盛,黄磷价格继续上涨,导致价差扩大。

本周化工品价差周跌幅居前的是涤纶短纤(-116.32%)、热磷酸(-42.13%)、涤纶工业丝(-18.96%)。①涤纶短纤价差:本周涤纶短纤原料价格跟随原油走势,而涤纶短纤价格因需求低迷、供应增加而小幅下降,导致价差缩小;②热法磷酸价差:原料端黄磷价格持续上涨,带动磷酸价格小幅上涨,但无法抵消成本端上涨幅度,导致价差缩小。③涤纶工业丝价差:本周涤纶工业丝原料价格随油价上涨,导致价差缩小。

周度跟踪重点行业

综合:国家发改委发布《生物经济发展“十四五”规划》,万亿赛道呼之欲出。建议关注凯赛生物和华恒生物。

行业:国家发改委发布《生物经济发展“十四五”规划》,明确了生物经济的四大重点发展领域。一是顺应“以治疗为中心”到“以健康为中心”的新趋势,发展面向人的生命健康的生物医药。第二,顺应“解决温饱”向“营养多元化”的新趋势,发展面向农业现代化的生物农业。第三,顺应“追求生产力和效率”到“坚持生态优先”的新趋势,发展绿色低碳的生物质替代应用。第四,顺应“被动防御”向“主动防护”转变的新趋势,加强国家生物安全风险防控和治理体系建设。

融资情况:合成生物公司融资加快,芝诺科技、酶生物、微结构工厂相继完成多轮融资。自2022年以来,共有14家国内企业完成了新的融资。5月,创新生物材料R&D及应用企业百银生物宣布完成数千万元的天使+轮融资。此次融资由天图投资领投,基石资本跟投。此轮融资主要用于R&D中心扩建和试点平台建设。科亚生物科技有限公司宣布完成超1亿元人民币的A轮融资,由源码资本领投,食品核心资本、夏尔巴投资跟投,袁琪资本担任独家财务顾问。本轮融资所得将主要用于科特亚生物团队、技术平台和产品管道。

磷肥和磷化工:磷酸一铵和磷酸铁供应紧张,价格上涨。建议关注云天化、川发龙旺、川恒。

磷酸一铵:本周价格大幅上涨,市场供应紧张。目前正值化肥旺季,下游需求与日俱增。预计短期内,在成本和需求的利好影响下,一铵价格将维持高位运行。

磷酸铁:本周市场供不应求,价格处于高位。原料黄磷价格处于高位,导致上游磷酸市场压力加大,磷酸铁供应紧张。下游的实际需求远大于磷酸铁的供应。预计短期内磷酸铁供应将持续紧张。

聚氨酯:聚合MDI、纯MDI、环氧8888丙烷价格下降,建议关注万华化工。

聚合MDI:本周聚合MDI需求有限,价格小幅回落。随着上海解封迹象的出现,当地工厂建设力度加大,本周整体供应量有所增加。但下游企业整体需求疲软。在供需疲软的情况下,预计短期内价格还会继续下跌。。

纯MDI:本周纯MDI下游需求不足,价格小幅下跌。下游氨纶行业顺利开工,原料按合同金额采购。其他下游企业起步较低,整体需求释放较慢。预计市场仍处于下滑阶段。

环氧丙烷:本周环氧丙烷原料价格整体走低,市场价格下降明显。受国际原油价格波动影响,原料丙烯小幅下降,液氯价格大幅下降,环氧丙烷成本明显降低。同时,终端市场需求不足,预计短期内农药:草甘膦、草铵膦价格将上涨。建议关注扬农化工、广信、利尔化工。

草甘膦:本周市场供应量下降,草甘膦价格小幅上涨。本周市场整体供应较上周保持相对稳定,草甘膦市场需求较上周无明显波动。但考虑到草甘膦即将进入传统需求旺季末期,预计下周草甘膦价格将小幅下调。

草铵膦:本周市场供不应求,草铵膦价格中枢上移。国内主流企业广安生产基地5月17日因疫情静态管理,市场供应略有下降,海外需求扩大,市场供不应求。短期内,草铵膦价格有望继续推高。

煤化工:炭黑价格稳定,焦炭价格下调。建议关注宝丰能源、黑猫股份、鲁花恒生。

炭黑:本周炭黑市场成本压力较大,价格稳定。成本方面,本周煤焦油价格小幅回落,价格仍处于高位。需求方面,下游轮胎市场库存高企,需求疲软。预计后续轮胎行业将减产跑路,炭黑价格将逐步向中低档靠拢。

焦炭:本周焦炭市场价格下调,下游需求稳定。焦化行业整体开工近78.2%,焦化企业焦炭库存无压力,下游焦炭需求稳定。估计经过三轮降焦,短期价格将保持稳定。

化纤:氨纶继续下跌,粘胶短纤价格上涨。建议关注华丰化工、泰和新材。

氨纶:本周成本端支撑乏力,氨纶市场继续下行。主要市场原材料价格略有下降,行业开工率80%-85%。市场氨纶供应稳定,但需求没有明显改善。预计下周氨纶市场价格将保持下跌趋势。

聚酯:本周聚酯成本压力较大,市场价格小幅上涨。本周聚酯市场供应充足。受原油价格上涨影响,主要原料PTA市场小幅上涨,但下游芯片市场和瓶子市场需求疲软。预计短期内有价无市。

粘胶短纤:本周粘胶短纤市场稳中向好,价格继续上涨。周大丰地区一条生产线重启,市场整体开工率上升,供应量小幅增加。总体来看,成本支撑较强,预计下周粘胶短纤市场将延续上涨趋势。

橡塑:PE、PP价格微跌,建议关注金发科技PE:本周PE原料价格连续下跌,PE价格微跌。下游需求一般,各地港口仓库库存大量积压。预计短期内价格将维持下行趋势。

PP:本周下游企业库存过高,聚丙烯价格小幅下跌。周内临时停车维护装置较上周无明显变化,市场库存仍处于高位。预计下周聚丙烯市场将维持弱势下行状态。

其他:有机硅供大于求,钛白粉价格稳定。建议关注龙王集团、和盛硅业、新安股份。

钛白粉:本周钛精矿开工率低,钛白粉价格稳定。最近山东的大厂都有检修计划,大概持续20-25天,市场供应量有所减少。在供应减少预期和强大成本支撑的影响下,预计短期内钛白粉价格将出现反弹。

有机硅:本周有机硅供大于求,价格继续下跌。有机硅中的主要原料金属硅价格持续下跌,导致成本支撑减弱。国内整体开工率在90%左右,货源充足。随着供应的释放,预计市场短期内会下跌。

风险警告

政策扰动;技术扩散;新的技术突破;全球知识产权纠纷;全球贸易争端;更严格的碳排放带来了赶上产能的风险;油价大幅下跌的风险;经济急剧下滑的风险。

(文章来源:华安证券)